5月25日消息,，全國政協(xié)委員,，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)原主席肖鋼今日在2019清華五道口全球金融論壇上演講時(shí)表示，科技創(chuàng)新對(duì)資本市場(chǎng)的積極作用,。
肖鋼表示,，近年來大數(shù)據(jù)、云計(jì)算,、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)為載體,，數(shù)字化浪潮正引領(lǐng)人類社會(huì)邁向信息化建設(shè)的新階段，也為金融業(yè)和資本市場(chǎng)發(fā)展帶來嶄新機(jī)遇,?？偨Y(jié)來看，科技在資本市場(chǎng)的發(fā)展中扮演了重要的角色,。一是推動(dòng)開展了新的業(yè)務(wù),，創(chuàng)新了競(jìng)爭(zhēng)的賽道，二是提高信息傳播效率，逐漸替代傳統(tǒng)中介作用,，三是促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)工作流程,。
以下為實(shí)錄全文：
一、我國資本市場(chǎng)經(jīng)歷了三次科技浪潮（電子化,、網(wǎng)絡(luò)化,、數(shù)字化）
（一）電子化
我國資本市場(chǎng)是最早應(yīng)用科技的領(lǐng)域之一,，上世紀(jì)90年代我國資本市場(chǎng)建設(shè)之初,，就以電子化和無紙化交易為起點(diǎn)，證券行業(yè)從繁重的人工作業(yè)中解放出來,，大幅提高了效率,。1990年12月19日上交所開業(yè)第一天就採用計(jì)算機(jī)進(jìn)行交易，成為世界上第一個(gè)直接採用計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合配對(duì)系統(tǒng)的新交易所,，隨后1992年2月28日深交所也上線的計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng),，實(shí)現(xiàn)了交易結(jié)算等核心業(yè)務(wù)的全面電子化，完成了證券市場(chǎng)的一次重大飛躍和變革,。
?。ǘ┚W(wǎng)絡(luò)化
進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以后，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)交易模式,，1993年前后我國滬深交易所推出了電話委托交易系統(tǒng)和衛(wèi)星傳輸系統(tǒng),，基本建成券商柜臺(tái)交易系統(tǒng)；隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速普及和應(yīng)用,，投資者利用網(wǎng)絡(luò)可以隨時(shí)隨地進(jìn)行證券交易,。
（三）數(shù)字化
進(jìn)入21世紀(jì)隨著證券行業(yè)業(yè)務(wù)從線下走向線上,，出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)及余額寶,、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等創(chuàng)新產(chǎn)品。近年來涌現(xiàn)了以云計(jì)算,、大數(shù)據(jù),、區(qū)塊鏈和人工智能為代表的新一輪科技進(jìn)步，對(duì)傳統(tǒng)證券業(yè)進(jìn)行改造升級(jí),，誕生了金融云,、大數(shù)據(jù)基金、智能投顧等新型產(chǎn)品和服務(wù),。
二,、科技創(chuàng)新對(duì)資本市場(chǎng)的積極作用
近年來大數(shù)據(jù)、云計(jì)算,、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)為載體,，數(shù)字化浪潮正引領(lǐng)人類社會(huì)邁向信息化建設(shè)的新階段,，也為金融業(yè)和資本市場(chǎng)發(fā)展帶來嶄新機(jī)遇。
科技對(duì)資本市場(chǎng)的影響愈加廣泛和深入,，對(duì)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)全過程都產(chǎn)生了深刻影響,，新業(yè)務(wù)模式對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和服務(wù)的影響更加深入。
總結(jié)來看,，科技在資本市場(chǎng)的發(fā)展中扮演了重要的角色,。一是推動(dòng)開展了新的業(yè)務(wù)，創(chuàng)新了競(jìng)爭(zhēng)的賽道,，二是提高信息傳播效率,，逐漸替代傳統(tǒng)中介作用，三是促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)工作流程,。具體來看：
一是科技創(chuàng)新推動(dòng)了資本市場(chǎng)普惠發(fā)展,。大數(shù)據(jù)與云計(jì)算技術(shù)拓展了用戶參與投資的途徑，某只互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金參與人數(shù)短短幾年內(nèi)達(dá)到了近6億人,，投資門檻從1萬元逐漸降低到100元,、1元、1分,。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的蓬勃發(fā)展,，2006年以后股民數(shù)量快速增長。隨著科技創(chuàng)新技術(shù)不斷發(fā)展,，證券交易的環(huán)節(jié)不斷簡(jiǎn)化流程,，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的運(yùn)用成本下降，證券業(yè)平均傭金率也持續(xù)下降,。
二是創(chuàng)新了資本市場(chǎng)服務(wù)模式,。我國有1.4億股民，而投資顧問人數(shù)4萬多人,，比例高達(dá)3000：1,，線下絕大多數(shù)股民享受不到投資顧問服務(wù)，人工智能技術(shù)創(chuàng)新投資顧問服務(wù)模式,，批量低成本為每位客戶量身定制投資方案，降低傳統(tǒng)財(cái)富管理高門檻限制,，讓更多的中小散戶能夠享受到投顧服務(wù),。目前有53接券商在投顧業(yè)務(wù)中引入了機(jī)器人輔助技術(shù)，其中有2家服務(wù)的客戶規(guī)模超過100萬人,。
三是提高了信息傳播效率,。投資者獲取信息的途徑快捷化、多元化,，減少了信息不對(duì)稱性,，但也使得信息瞬間達(dá)成一致性預(yù)期,，全球市場(chǎng)更趨于一體化。
四是創(chuàng)新了投資模式,。近年來基于人工智能的量化交易基金數(shù)量增長迅速,。
五是促進(jìn)了機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)。云計(jì)算技術(shù)幫助傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)縮小基礎(chǔ)設(shè)施差距,；未來機(jī)構(gòu)之間將更加重視核心業(yè)務(wù)的比拼,，促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)向財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)型，甚至有望實(shí)現(xiàn)彎道超車,；同時(shí)金融科技公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)與融合的趨勢(shì)越來越明顯,。
三、證券行業(yè)科技創(chuàng)新投入不足
近年來,，我國銀行業(yè)科技步伐穩(wěn)步推進(jìn),，國外投行也加大向金融科技公司轉(zhuǎn)型。與銀行業(yè)或國外投行相比,，我國證券行業(yè)科技投入相對(duì)不足,。
（1）我國證券公司在IT方面的投入仍不足,。證券公司由于其自身實(shí)力的原因,，在科技上的投入不及銀行。根據(jù)目前調(diào)研情況,，證券業(yè)對(duì)科技的應(yīng)用已經(jīng)達(dá)成了廣泛的共識(shí),，絕大部分證券公司開始了科技的應(yīng)用與研究，但由于科技的研究門檻高,，證券公司在科技應(yīng)用上人才儲(chǔ)備和資金投入都不夠,，目前對(duì)新技術(shù)的應(yīng)用主要依賴于互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司開發(fā)的相關(guān)技術(shù)和解決方案。從國際對(duì)比來看,，2017年國內(nèi)證券公司研發(fā)支出僅115.9億元,，遠(yuǎn)低于美國主流證券公司的投入。
?。?）我國證券公司技術(shù)人員配置仍較少,。國內(nèi)券商信息技術(shù)人員平均規(guī)模在100人左右，信息技術(shù)人員占比僅3.24%,，而高盛3.6萬員工中,，信息技術(shù)人員近萬人。
?。?）根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心對(duì)網(wǎng)民使用各類應(yīng)用情況數(shù)據(jù),，目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)人數(shù)和使用率也遠(yuǎn)低于網(wǎng)上支付、網(wǎng)上銀行的使用比例,。
?。?）監(jiān)管讓市場(chǎng)創(chuàng)新望而生畏,。證券市場(chǎng)各方總體上對(duì)于科技創(chuàng)新應(yīng)用持積極態(tài)度，但經(jīng)歷了HOMS場(chǎng)外配資,、ICO叫停等事件,，以及對(duì)大數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、人工智能的責(zé)任劃分等方面考慮,，制約了創(chuàng)新的發(fā)展,。采用“回應(yīng)式”監(jiān)管的模式應(yīng)對(duì)科技創(chuàng)新，可以指明科技創(chuàng)新的應(yīng)用方向和方式,，打消市場(chǎng)各方的顧慮,。而採取“運(yùn)動(dòng)式”監(jiān)管的模式，其特點(diǎn)為監(jiān)管碎片化,，往往出現(xiàn)由視而不見到猛踩剎車的急轉(zhuǎn)彎,，缺乏對(duì)金融科技創(chuàng)新的包容度，相關(guān)交易制度也一定程度制約了技術(shù)創(chuàng)新,。
?。?）市場(chǎng)組織者技術(shù)系統(tǒng)壓力大，創(chuàng)新有待加強(qiáng),。資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新快,、業(yè)務(wù)種類多、業(yè)務(wù)流程長,，交易所和中登作為資本市場(chǎng)的重要中介機(jī)構(gòu),，其在科技創(chuàng)新步伐跟不上業(yè)務(wù)創(chuàng)新的步伐，制約了新一代科技在資本市場(chǎng)的深度發(fā)展,。進(jìn)入21世紀(jì)以來,，隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板的推出,、融資融券,、股指期貨、期權(quán),、滬深港通,、債券通、公司債,、可轉(zhuǎn)債等一系列的業(yè)務(wù)創(chuàng)新,，業(yè)務(wù)辦理的環(huán)節(jié)變長，業(yè)務(wù)邏輯越來越復(fù)雜,，使得各系統(tǒng)和各機(jī)構(gòu)之間存在強(qiáng)耦合關(guān)係，導(dǎo)致信息系統(tǒng)越來越龐雜,，每一次小創(chuàng)新都要顧及多方,，技術(shù)創(chuàng)新自顧不暇,。
四、資本市場(chǎng)未來的科技創(chuàng)新
未來5G,、虛擬現(xiàn)實(shí),、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)一步突破,，科技手段將進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)運(yùn)行效率,，更有可能重塑金融業(yè)新格局和新形態(tài)，帶來資本市場(chǎng)新變革,，甚至有可能顛覆資本市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯,。
一是未來可能會(huì)誕生數(shù)字股票，尤其是在IT公司本身的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品都在互聯(lián)網(wǎng)上,，這些IT公司可能會(huì)利用技術(shù)手段,，在沒有中介機(jī)構(gòu)的情況下，在網(wǎng)上直接發(fā)行數(shù)字股票,，投資者之間直接進(jìn)行股票交易或轉(zhuǎn)讓,，并且投資者可以用數(shù)字股票購買公司的產(chǎn)品或服務(wù)。
二是科技創(chuàng)新有可能改變?cè)紤{證的存在方式,，也對(duì)會(huì)計(jì)制度有所沖擊,。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng),、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)的突破，上市公司信息披露進(jìn)一步下沉,，我們可以對(duì)公司運(yùn)轉(zhuǎn)情況瞭解更深更廣,，甚至通過革新會(huì)計(jì)制度，做到報(bào)表實(shí)時(shí)生成,。
隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步,，未來有沒有可能對(duì)資本市場(chǎng)股票發(fā)行、交易,、結(jié)算以及風(fēng)險(xiǎn),、定價(jià)等一系列邏輯進(jìn)行顛覆，值得我們進(jìn)一步研究,。
五,、積極擁抱和適應(yīng)科技創(chuàng)新
新一輪科技浪潮腳步越來越近，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,，我們應(yīng)加快科技與金融的融合,，營造良好的科技創(chuàng)新環(huán)境，加大投入做好充分準(zhǔn)備,，迎接資本市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展模式,。