3月31日，香港交易所集團行政總裁李小加在2019中國（深圳）IT領(lǐng)袖峰會上發(fā)表了主題為“數(shù)據(jù)與資本的遠與近”的演講。李小加表示,，5G時代將會出現(xiàn)新的交易所,、新的交易模式。而區(qū)塊鏈,、加密技術(shù)等將有助于數(shù)據(jù)在不同主體間的大規(guī)模交易,。
算力是核動能。李小加稱,，在數(shù)字化社會,，算力就是核動能，完全能夠支撐5G的發(fā)展,，AI突飛猛進,。在5G時代，越來越多的是數(shù)據(jù)成為大宗商品和原材料,，今天的云計算相當于過去的能源,，今天的傳輸就是過去的運輸。現(xiàn)在,，云計算的算力將原始大量的海量數(shù)據(jù)能夠通過AI轉(zhuǎn)換形成新的產(chǎn)品賣給客戶,，從客戶那邊形成收益。
加密技術(shù)解決數(shù)據(jù)裸賣,。李小加認為,，數(shù)據(jù)的傳輸需要考慮到所有人的隱私，商業(yè)機密,，競爭利益和政府監(jiān)管需求,，要在加密的情況下，把數(shù)據(jù)的使用權(quán)分享和買賣,，而不是將裸數(shù)據(jù)賣掉,。
區(qū)塊鏈打破數(shù)據(jù)孤島。李小加稱,，今天的數(shù)據(jù)盡管是海量的數(shù)據(jù),，但是還是在很多的孤島上，絕大部分的數(shù)據(jù)被閑置,。很多公司對數(shù)據(jù)的運作基本上還是小范圍的,，不太敢往大做。李小加認為,，造成這一現(xiàn)象的核心問題是因為這中間還有很多工作還沒有開始，包括確權(quán),、標準,、定價、存證,、信用體系建設(shè)等,。而使用區(qū)塊鏈技術(shù),，完全可以解決數(shù)據(jù)的確權(quán)、定價,、存證,、信用和溯源。特別是溯源,，基于區(qū)塊鏈技術(shù),，可以讓數(shù)據(jù)所有者的利益經(jīng)過若干年之后依然返還到數(shù)據(jù)所有者手中。
解決了數(shù)據(jù)隱私和數(shù)據(jù)孤島以及其他一系列底層問題之后,，李小加認為,，5G時代將會出現(xiàn)新的交易模式，也會出現(xiàn)新的交易所,。從技術(shù)手段重塑中國在5G時代的資本時代,，讓中國實現(xiàn)重大超越。
附演講全文：
非常高興跟大家交流,，我今天講的題目,，我們一直在討論的5G，我想在這討論5G時代數(shù)據(jù)與資本的遠與近,。去年我們講了王老五尋親的故事,，基本是獨角獸與資本之間互相尋找和尋親的過程。今天再用同樣的框架來討論一下在5G時代是兩個王老五,，數(shù)據(jù)和資本,，它們之間的遠與近。
首先我們看一下在1G時代的時候,，整個資本市場是在最頂端,，資本市場不斷地給予定價，但是在實體經(jīng)濟中,，幾乎所有的公司都是這樣的生產(chǎn)模式,，從生產(chǎn)資料、大宗商品,，經(jīng)過運輸,，經(jīng)過能源的轉(zhuǎn)換，最后經(jīng)過生產(chǎn),，形成產(chǎn)品,，產(chǎn)品賣給客戶以后形成收益，這個收益是資本的支撐,。
在這一整個發(fā)展的過程中,，最終形成的收益使得資本市場能夠?qū)Υ笞谏唐范▋r，對運輸定價，對能源定價,，對生產(chǎn)定價,，對產(chǎn)品定價，綜合起來公司上市的時候?qū)λ墓善焙蛡M行定價,，使得資本能夠不斷地一步步地延伸到生產(chǎn)中的各個環(huán)節(jié),。而底下的這個鏈條都是由確權(quán)、標準,、定價和記賬體系,，就是所謂的審計，最后出來所有的賬目使得資本尋找這些王老五的時候有清晰的定價體系,。
在5G時代有什么大的不同,，在5G誰是新的王老五，資本怎么尋找,？其實萬變不離其宗,，在5G時代，我們還是用這樣一種基本的框架來考慮資本的運作和資本的尋找,。在5G時代,，幾乎和剛才的框架是一樣的，在5G時代越來越多的是數(shù)據(jù)成為大宗商品,，成為原材料,，數(shù)據(jù)本身經(jīng)過傳輸，由于在座的各位這么多年的努力,，你們產(chǎn)生了海量的數(shù)據(jù),。今天的云計算實際上就是過去的能源，今天講的傳輸就是過去的運輸,，今天的傳輸,，我們昨天開會討論5G有多么大的需求，能夠讓5G在傳輸上這么大的投資,，回報在哪里,。所以海量的數(shù)據(jù)，由于各位的功勞,，今天有了海量的數(shù)據(jù),，成為新的原料。由于各位,，我們從2G到3G到4G,，到今天5G，云計算的算力將成為一個新的能源,，把原始大量的海量數(shù)據(jù)能夠通過能源轉(zhuǎn)化成下一步,，通過生產(chǎn),，過去是生產(chǎn),，今天就是AI,，就是用AI把大數(shù)據(jù)經(jīng)過算力，經(jīng)過AI的轉(zhuǎn)換形成新的產(chǎn)品,，在5G新的產(chǎn)品中賣給客戶,，從客戶那邊形成收益。
大家看到這兩個圖,，這個$符號巨大,，這邊的$符號很小，今天這個時代,，資本在5G時代遠遠還沒有找到自己的對象,，資本有巨大的動力，希望能夠支撐在5G時代互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟大規(guī)模的發(fā)展,，但是今天的數(shù)據(jù)經(jīng)濟,，今天的AI還不能夠真正完全吸引到足夠的資本。這里面一方面似乎資本離數(shù)據(jù)很近了,，但是我們一會兒會談它似乎又很遠,，但最終是不是應(yīng)該很近呢？為什么說現(xiàn)在很近了呢,？因為在今天海量的數(shù)據(jù),，經(jīng)過騰訊、阿里,、京東和各種各樣在中國獨特的平臺,，中國的經(jīng)濟已經(jīng)成為世界上最大的數(shù)字化經(jīng)濟，也就是說中國人民進入到?jīng)]有現(xiàn)金時代的時候,，我們幾乎每一個經(jīng)濟活動,，甚至社會活動、個人活動都已經(jīng)完全被數(shù)字化了,。數(shù)字化以后形成的海量數(shù)據(jù),，現(xiàn)在已經(jīng)很近了，大家覺得應(yīng)用數(shù)據(jù),，數(shù)據(jù)很值錢,，這個事情已經(jīng)深入人心了。在很多大的平臺上已經(jīng)高度運用他們在這個平臺上得出的大量數(shù)據(jù),，再進一步通過云計算,、AI在這些大的平臺上產(chǎn)生他們自己的產(chǎn)品，繼續(xù)使他們平臺上的客戶得到更新層次的服務(wù),。算力就是今天的核動能,，完全能夠支撐5G的發(fā)展,，AI突飛猛進。
但是現(xiàn)在最大的問題還是數(shù)據(jù)本身,，之所以說今天數(shù)據(jù)和資本很近了,，就是因為大家覺得這條鏈條已經(jīng)看清楚了，特別是在大健康領(lǐng)域里面,，我們感覺到數(shù)據(jù)和資本之間的距離越來越近了,。因為在大健康領(lǐng)域里面有一個很重要的核心，就是大健康的發(fā)展,，剛才朱民院長談了老齡化,，意味著我們這幾代人生活中，我們要找到新的健康,、醫(yī)療的方式和方法,，這個方式和方法最核心的就是以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，因為所有的醫(yī)生實際上都是一個AI,，實際上都是自己的數(shù)據(jù),，越老的中醫(yī)為什么那么好？因為他自己就是一個數(shù)據(jù)的中心,，他活了70年,，看了幾十年的病，他就比剛?cè)胄?年的醫(yī)生經(jīng)驗豐富,，所謂經(jīng)驗豐富就是他有數(shù)據(jù),，他有AI，他有自己一定的算力,。
但是今天全中國人民所有的病人,，我們自己生病了，我們自己生病所得出來的數(shù)據(jù)應(yīng)該對別人有所幫助,。因此,，數(shù)據(jù)本身，醫(yī)院的數(shù)據(jù)、病人的數(shù)據(jù)、生理特征的數(shù)據(jù),、基因的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)是我們個人的,，我們把它做出來以后希望找到自己的問題。但是越是這樣的時候,，每個人的數(shù)據(jù)又對另外一個人有更大的用處,。因此，在精確診斷,、精確醫(yī)療上面,，我們在數(shù)據(jù)和資本已經(jīng)走得非常近了,。
如果在產(chǎn)品端，大家想一想,，產(chǎn)品如果是C的話,，數(shù)據(jù)端也是C的話，如果有大量病人的數(shù)據(jù)能夠集聚,，能夠得到資本的支持,，如果在產(chǎn)品端是每一個人看病都是把我們自己的病歷拿到中央數(shù)據(jù)庫里的數(shù)據(jù)進行相比較,，AI處理后能給我們更加精準的診斷,，甚至更加精準的治療，這樣C2C的模式,，資本一定會大規(guī)模進軍數(shù)據(jù),，這就是為什么今天資本和數(shù)據(jù)似乎已經(jīng)走得很近了。
但同時我們也深深感覺到今天資本和數(shù)據(jù)似乎距離還是很遠,。今天的數(shù)據(jù)盡管是海量的數(shù)據(jù),，但是還是在很多的孤島上，哪怕是最大的平臺,，全中國最大的幾個大平臺上也是大孤島,，當然在大孤島里面已經(jīng)形成了很有效的生態(tài)體系。但是對于整個社會來說,，這些數(shù)據(jù)仍然是孤島的數(shù)據(jù),。
大家都很清楚數(shù)據(jù)這個東西和大宗商品最大的區(qū)別，大宗商品是一次性消耗就沒有了,，就直接進入到了下面的生產(chǎn)環(huán)節(jié),，而數(shù)據(jù)是可以多次使用、反復(fù)使用,、同時使用,。可是孤島上的數(shù)據(jù)只能在孤島上有用,，而數(shù)據(jù)這個東西是越多越值錢,，越共享越值錢，越多樣越值錢,，你的數(shù)據(jù)和別人的數(shù)據(jù)加起來比你自己的數(shù)據(jù)更值錢,，這是基本的觀念、基本的道理,，大家都很清楚,。
但是今天孤島成群，基本上絕大部分的數(shù)據(jù)還是被閑置?，F(xiàn)在有很多公司都在進行數(shù)據(jù)上的運作,，這些運作基本上還是范圍比較小的,、規(guī)模很有限的、基本在灰色地帶進行的,，不太敢往大做,，往大做就可能做錯，往大做就可能做偏,。
這里面的核心問題是什么呢,？對比傳統(tǒng)經(jīng)濟，傳統(tǒng)經(jīng)濟最重要的是底下這個鏈條都是由傳統(tǒng)的會計準則,、法律準則,、上市準則已經(jīng)約定俗成的。而在5G時底下這些鏈條之所以資本和數(shù)據(jù)距離還很遠,，是因為這中間還有很多工作還沒有開始,，包括確權(quán)、標準,、定價,、存證、信用體系,。這些數(shù)據(jù)到底是誰的,？數(shù)據(jù)到底能不能賣，是賣所有權(quán),，還是賣使用權(quán),，是分享所有權(quán)，還是分享使用權(quán),？標準是如何制定的,？定價體系互相是怎么做的，數(shù)據(jù)既然是多次交易,、長期性交易,，而且一個數(shù)據(jù)可以多個收益點的交易，存證點怎么辦,，數(shù)據(jù)追溯怎么辦,。
有一系列的確權(quán)、標準,、定價,、存證、信用體系,。特別是溯源,、分潤和收益分配，這些東西怎么做成了才能決定在這個價值鏈上怎么樣讓數(shù)據(jù)真正能夠?qū)崿F(xiàn)從數(shù)據(jù)幾乎是無用的孤島上的閑置的大宗商品,，像礦山的礦石一樣最終走向產(chǎn)品形成收益,，因為只有收益和最終大宗商品源頭之間能夠打通的情況下,，數(shù)據(jù)本身值錢，傳輸能力值錢,，算力值錢,，AI值錢，產(chǎn)品值錢,，這個錢從客戶付出來的錢一直回溯到原材料上,，每一個點上都有很清晰的利益分配準則和分配標準，這樣使得資本才能夠源源不斷地落在底下這個鏈條中的每一個環(huán)節(jié),。
我們昨天講到現(xiàn)在三大運營商敢不敢投2萬億給5G,，因為今天的運營商按照今天的收費模式，這個錢是永遠賺不回來的,。但是如果是這樣的定價體系實現(xiàn)了,，后面對于數(shù)據(jù)不同的需求一定有不同的傳輸力，如果傳輸?shù)倪^程中價錢是不一樣的,，越高端的，這樣的信息傳輸肯定比起語音的傳輸要簡單得多,，傳輸這個地方有怎樣的確權(quán)關(guān)系,，經(jīng)濟的分利，最后資本能夠順利進入這個環(huán)節(jié),。
從這個角度來講,，似乎資本離數(shù)據(jù)還很遠，但我們認為最終經(jīng)過大家的努力,，這個距離一定會迅速縮小,，誰來縮小這個？我們大家所有的人都應(yīng)該共同來探索怎么建立下面這條體系,，這里面只有誰牽頭,、誰組織的問題，沒有誰能辦成的問題,，沒有一個人能辦成,，需要我們所有人共同把這個價值體系形成。只有這個價值體系形成了,，資本市場的錢一定會源源不斷地下來,。
這怎么做呢？這里面到底是什么問題呢,？是需要政府出面立法嗎,？立法、規(guī)則,、監(jiān)管一定在市場之后,。實際上今天是把過去資本市場發(fā)展了200年,，要在幾年內(nèi)完成，資本市場的頭一百年基本都是OTC,，后來形成交易所市場,，最后形成政府的證券期貨管理，是這樣的過程,。我們要在未來五年把這一百年打包,，在五年內(nèi)全部從市場先行，我們很希望通過交易所也好,，其它有公信力的中立方共同組織業(yè)界,，把下面最核心的做出來。特別是記賬體系,、溯源體系,。這里面很重要的，為什么大家都認為很遠呢,？關(guān)鍵的問題隱私怎么辦,、商業(yè)競爭怎么辦，很多原始的交易,、沒有組織的交易,、無規(guī)模的交易、灰色的交易,、無監(jiān)管的交易怎么辦,？這里面有兩個核心的，剛才講了誰來做,？我們所有的人,。怎么做？要靠技術(shù),。我們不能用傳統(tǒng)的1G的交易所,，5G以前所有的時代，這里面有多少的律師,、會計師,、監(jiān)管、評估師全部來做整個生產(chǎn)中間的定價,、標準,、記賬和確權(quán)體系，我們今天不可能都這樣,，搞幾十萬,、上百萬的專業(yè)人員來記這個賬，不能這樣了。在新的5G時代基本上是要靠技術(shù)來解決,。
這里面有兩個重大的技術(shù)環(huán)節(jié)是非常重要的,，第一個是加密的環(huán)節(jié)，只有有了加密的手段,，使得所有人需要保護隱私的時候,，需要保護商業(yè)機密的時候，需要保護競爭利益的時候,，需要滿足政府監(jiān)管要求的時候,，有所有人共同認可的加密手段，使得數(shù)據(jù)本身不是把裸數(shù)據(jù)賣掉,，是把數(shù)據(jù)的使用權(quán)分享和買賣,，同時是在加密狀態(tài)下進行買賣，只有這樣才能把剛才講的一系列利益得以保護,。
我們底下講的確權(quán),、定價、存證,、信用,、溯源，特別是溯源,，每個數(shù)據(jù)本身不像是大宗商品一次消耗,，而是屢次被用，用一次就有錢,，但這個利益可能五年以后才有，怎么把這個利益返還,，一定要像區(qū)塊鏈這樣的技術(shù)才能解決問題,。這里面大健康是最容易解決的，如果產(chǎn)品可以C端,，每個人看病都愿意花錢把我的病歷在大數(shù)據(jù)里面走一趟,，就有大量的資本購買集中的數(shù)據(jù)，很多病人可以把自己的數(shù)據(jù)貢獻出來,，有人給你錢,，然后能對你進行精準診斷和精準治療。只要有公信力的中立組織共同組織大家,，通過技術(shù),，通過加密，通過分散式記賬制,，就一定有可能立標準,、設(shè)保護，保護權(quán)利。
因此,，我認為5G將會出現(xiàn)新的交易所,，全世界別的交易所，中國的資本市場是后發(fā)之勢,，但是這里面數(shù)據(jù)和資本的博弈和相親之中,，我們不比任何國家晚，我們甚至在所有國家之前了,。因此在5G時代一定會出現(xiàn)新的交易模式,，在這個新的時代里面，我們共同,，不像1G時代交易所在上面,，只決定資本的定價體系和確權(quán)體系，底下都是社會已經(jīng)全部完成了,，今天希望交易所起到一定的功能,，組織社會，在上面的資本定價體系非常清晰,，而下面的還不清晰,，一起共同組織在下面的加密和溯源分配、收益分配制度的安排,，通過技術(shù)的手段重塑中國在5G時代的資本市場,。這樣在5G時代，中國一定有可能實現(xiàn)一次重大的超越,，使得數(shù)據(jù)和資本早見面,、早相遇、早結(jié)合,、早發(fā)展,，謝謝！