加密貨幣的出現(xiàn)幫助創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)通過初始數(shù)字貨幣產(chǎn)品（ICO）籌集資金。這種分散的籌款方法涉及創(chuàng)業(yè)公司出售自己的數(shù)字代幣以反對比特幣或個人的法定投資,。由于創(chuàng)業(yè)公司不必接受監(jiān)管檢查,，同時他們也允許投資者在迅速崛起的加密市場中購買新的加密令牌，ICO狂熱很快就趕上了,。
然而,，去年，ICO市場出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑,，因為監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)開始尋找大量欺詐和騙局項目在這個市場中蓬勃發(fā)展,。從那時起，市場正在逐漸轉(zhuǎn)向安全令牌產(chǎn)品（STO）的概念。
關(guān)于安全令牌的簡要介紹
通過ICO提供的大多數(shù)數(shù)字代幣被稱為“實用代幣”,。顧名思義,，買方可以使用公用事業(yè)代幣來支付企業(yè)提供的服務(wù)或產(chǎn)品。因此,，早些時候它們不被視為美國證券交易委員會不同意的證券,。
安全令牌基本上是與任何公司的債務(wù)，房地產(chǎn)或股權(quán)等實際資產(chǎn)相關(guān)的數(shù)字代幣,。因此,，安全令牌也被稱為“數(shù)字證券”。由于與實際資產(chǎn)掛鉤,，證券發(fā)行人的發(fā)行人本身就受到證券法的約束,。
CrowdFundInsider 最近的一份報告顯示，證券代幣的發(fā)行人應(yīng)該注意1934年證券交易法第12（g）條,。因此,，證券代幣的發(fā)行人必須根據(jù)新法案強制成為公開報告公司。因此,，計劃通過STO籌集資金的公司必須在美國證券交易委員會注冊并定期報告其業(yè)務(wù)運營情況,。
揭露證券交易法規(guī)則
對于符合第12（g）條規(guī)定的數(shù)字代幣，它應(yīng)該是“股權(quán)證券”,，表示發(fā)行人擁有總資產(chǎn)超過1000萬美元,，超過500名未注冊投資者或2000名認(rèn)可投資者。如果STO發(fā)行的證券是股本證券,，發(fā)行人可能會受到額外的審查,。
此外，他們的代幣可能會落后于股本證券的特征,。在這種情況下,，股東可能會收到一部分收入，或者特許權(quán)使用費可能會根據(jù)公司的業(yè)績而波動,。
該出版物指出,，出于立法目的對第12（g）節(jié)的解釋將證券分為兩類：股本證券和債務(wù)證券。因此,，如果代幣持有人有權(quán)獲得基于績效的激勵,，則STO應(yīng)被視為股權(quán)證券。
隨著安全令牌的日益普及,，該行業(yè)更有可能看到過渡性轉(zhuǎn)變,。目前，業(yè)內(nèi)分析師對STO的看法不一,，考慮到投資者的不同優(yōu)勢和劣勢,。此外,，許多交易所目前都沒有允許STO引用更嚴(yán)格的監(jiān)管審查。